麦价上涨空间到底有多大?1.35元/斤或为阶段性顶部

时间：2016-12-13  来源：

　　国内面粉价格部分地区小幅上调，大多数地区仍以平稳为主。进入12月后，国内面粉加工行业正式步入加工高峰期，多数地区的面粉加工企业将开机率提升至八成以上。

　　部分地区现货价格如下，江苏地区特一粉批发价1.76~1.77元/斤，与上周持平;安徽地区特一粉批发价1.75~1.76元/斤，持平;河南地区特一粉批发价1.67~1.70元/斤，上涨0.01元/斤;山东地区特一粉批发价1.66~1.68元/斤，上涨0.005元/斤;河北地区特一粉批发价1.66~1.68元/斤，上涨0.01元/斤。

　　麸皮价格高位回落

　　进入12月，伴随着年关临近，麦市现货的整体需求开始明显增加，购销活动更加活跃，部分地区的麦价因供应吃紧开始进一步上扬。

　　各地现货价格如下：河北地区容重780g/l以上新麦收购价1.30~1.315元/斤;山东地区容重780g/l以上新麦收购价1.30~1.31元/斤;河南北部地区容重780g/l以上新麦收购价1.26~1.28元/斤，河南南部地区容重770g/l以上新麦收购价1.25~1.26元/斤;安徽以及江苏地区新麦收购价1.24~1.27元/斤，容重770g/l以上。

　　从上周开始，麸皮价格开始从高位回落。回落的主要原因就是之前所说的由于面粉加工企业大幅提升开机率致使麸皮供应量增加，需求方面除了猪料表现还算稳定，水产养殖等需求开始下降。这样一来，供应增加，需求下降，麸皮的整体供需结构由之前的供应偏紧转向供应宽松，这种状态随着年关的不断临近将会越来越明显。未来，麸皮价格仍存在一定的下降空间。

　　部分地区麸皮(水分14%以内)价格如下：河北地区麸皮出厂价0.73~0.74元/斤，比上周下降0.005元/斤;山东地区0.75~0.78元/斤，下降0.01元/斤;河南地区0.75~0.80元/斤，下降0.005元/斤;安徽以及江苏两省0.75~0.79元/斤，持平。

　　麦价开启上涨模式

　　进入12月之后，随着国内面粉加工企业纷纷上调开机率，小麦市场正式步入需求高峰阶段。随着麦市需求高峰的到来，预计国内小麦价格会开启“上涨模式”，创下年内新高。那么，麦价的上涨空间还会有多大?很明显，支持麦价能够继续上涨的主要动力还是来自供需结构本身，新麦收购量尤其是政策粮收购量较往年同期大幅增加，使得市场上可供流通的粮源较往年同期大幅缩减。反观当下小麦市场，惟一能够抑制麦价上涨的只有政策粮拍卖。

　　回顾2012年、2013年同期，麦价同样高位运行，当时正是由于政策粮拍卖的大规模投放以及高成交率，使得市场粮源供应紧张的局面得以缓解。今年，麦市在同样环境下，政策粮拍卖表现明显没有往年同期给力。

　　即便是在投放了少量2015年产小麦之后，其整体成交率仍在10%左右徘徊，每周的成交量不足50万吨。这种成交量对于正处需求高峰期、月均小麦需求量超过1000万吨的麦市来说远远不够。

　　笔者认为，从当下政策粮的拍卖成交价来看，2640元/吨(河北、山东地区)的最高价基本能够代表面粉加工企业对于高质量普麦的承受极限，按照这个价格来算，再加上出库费用以及贴水费用，2700元/吨(折合1.35元/斤)的价格基本可以看做当下面粉加工企业对于小麦价格能够承受的极限。也就是说，麦价短期的关口应该就是在1.35元/斤左右，一旦价格迫近甚至突破这个价格，政策粮拍卖的价格优势将显现，成交率也会大幅提升，市场粮源便有了有力的补充，价格自然会在一定程度上受到抑制。

　　综上所述，虽说麦价在市场粮源供应紧张、政策粮成交率不高等因素的支撑下会继续上扬，但考虑到政策粮与市场流通粮的价格对比，麦价上涨并非是无限制的，1.35元/斤很可能是未来麦价上涨的阶段性顶部。

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