抗住浮亏便是晴天 继续推玉米

时间：2017-03-22  来源：

　　玉米单边价格经历了为期一周的下跌，静言思之，主要原因仍在宏观因素的波动上：1)2月我国CPI只有0.8%，大大低于预期;2)美联储加息，商品价格普跌;3)国内利率上行(参见SHIBOR和余额宝收益率)，债券市场违约，对现金需求上升导致做多资金抽离商品市场。

　　不过认为，加息就是对通胀最好的暗示。而我国2月CPI增幅较低，是因为去年2月物价暴涨，基数较高，所以今年2月CPI涨幅就相对没那么大。

　　基本面上，中短期市场会聚焦于2点：

　　1)进口替代。近期中国采购较多外盘玉米、高粱、及大麦，表面上看来，未来短期外来饲料粮进口供应将增加，对国内玉米价格利空。但深入思考，会发现，在国内玉米上涨的时点加速采购进口货，是不是因为对未来优质玉米价格高涨的担忧?实事上，近期采购的进口玉米高粱，核算成本价并不低于国内销区现货玉米价格。

　　另一方面，我国可自由使用的玉米进口配额仅300万吨，即便一口气都用完，影响也不大;如果在300万吨之外，连国营进口配额都启用，那么将进一步佐证国内玉米的供应问题。而本季可供出口的美国高粱只剩250万吨了。且随着美国渐渐进入种植季，期货盘面一定会注入风险升水，到时候美国玉米和高粱的价格怕是只高不低。虽然澳洲大麦数量貌似较多，但在国内外玉米高粱市场看涨的背景下，澳洲大麦没必要低价出。

　　2)临储拍卖。总所周知，临储玉米库存还有约2.4亿吨，似乎是高悬的断铡刀。表面上大家认为，一旦拍卖开启，供应增加，市场价格要承压下跌。但是，再仔细研判，会发现，以去年去年拍卖经验来看，黑龙江最低成交价1450，吉林最低成交价1490，辽宁最低成交价1560，内蒙古最低成交价1500，综上，拉到北方港最低成本也在1600了。而目前，北方港玉米现货价才1550，甚至低于去年临储玉米成本。

　　更不用说这些玉米当初收上来的成本在2000-2240，远高于市场价格。斗胆揣度一下临储出库的意图：顺市场价格出售，尽可能减少自身财务损失。

　　而基本面从长期看，市场应该转移到新季玉米产量炒作上：新季玉米面积减个2000万亩应该不在话下，再加上天气风险对单产的影响，我国玉米再度减产概率盛大。

　　目前即期现货市场已然开始反映供需趋紧，相信期货单边会继续交易我国玉米基本面供大于求矛盾缓和的预期，如果宏观CPI果然助攻，玉米价格的暴涨指日可待。

更多猛料！欢迎扫描下方二维码关注锄禾网官方微信(chuhewang)。