规律和人性都未变，变的只是猪性

时间：2017-02-27  来源：

　　现在的难点是要估计15年和16年的PSY，考虑规模化程度和养殖技术的提升，并结合PSY的趋势预测(规模化程度的提升和也不是一朝一夕的事，见图-14，母猪多产也不是一下能提高很多层级，看过去缓慢增长的趋势就可见)，分别给出一低(15年和16年PSY分别为16和17)一高(PSY分别为16.5和17.5)两种测算结果，相应地可推算出16年和17年生猪出栏分别为6.3亿头和6.45亿头(低)，或者6.48亿头和6.64亿头(高)，我们也可以继续取高低两个平均值。

　　图-14 规模化养殖的扩产周期

　　图-15 测算的PSY和生猪出栏量(PSY低的情况)

　　数据来源：Wind

　　图-16 测算的PSY和生猪出栏量(PSY高的情况)

　　数据来源：Wind

　　图-17 生猪出栏季度数据

　　数据来源：Wind

　　至此，关于猪周期的真相已经大白，2016年生猪出栏约6.5亿头(这是比较乐观的估计了，有的券商预计6亿头左右)，较2015年的7亿多头减少5千多万头;2017年预计生猪出栏约6.6亿头，较2015年仍减少4千多万头，所以在主要矛盾未缓解和生猪出栏增速还未起来之前，这头猪仍有一定的想象空间，所以现在说本轮猪周期将结束以及猪价下行概率增大，恐怕有点言之尚早了。

　　图-18 生猪出栏同比和猪价对比

　　数据来源：Wind

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