豆粕后市或存变数

时间：2017-02-27  来源：

导语：

　　当前美豆价格最重要的支撑就是持续不断的中国采购需求，一旦这一价格支撑动力发生变化，作为美豆的主要终端商品，国内豆粕价格后期走势也将出现较大变数。在特朗普签署总统令，正式退出跨太平洋伙伴关系协定（TPP）后，对与邻国签署的北美自由贸易协定（NAFTA）扬言也要退出或重新谈判。巴西和阿根廷农民感觉到这一举动似乎给他们提供了新的机遇，包括墨西哥在内通常从美国进口农产品的国家，极有可能将会更倾向于从南美进口大豆和玉米。

　　墨西哥农产品欲转向南美进口

　　近日，特朗普政府威胁要对从墨西哥进口的商品征收高额关税，作为回击，墨西哥开始对南美的农产品展现出更多兴趣，准备将其作为农产品进口的主要来源地。巴西最大的大豆玉米产区马托格罗索州农业部门发布相关报告，细数农民向墨西哥出口大豆、玉米将带来的好处。2016年，巴西仅向墨西哥出口了5.4万吨玉米，2017年有望显著增长，作为占巴西玉米出口量77%的第一大出口    州，马托格罗索州玉米出口量的任何增长都将令当地农民显著获利。墨西哥是仅次于加拿大的美国农产品第二大出口目的地，自北美自由贸易协定（NAFTA）生效以来，美国对墨西哥的农产品出口量增长超过3倍。虽然从南美进口大豆和玉米的成本要高于美国，但是如果墨西哥真的以此对抗美国提高贸易进口关税的措施，美国农产品的出口需求必然会受到影响，包括美豆和美玉米在内的商品期货价格也将因此承压下跌。

　　中国对美豆进口需求或受影响

　　根据巴西咨询机构AgRural最新公布的报告，截至2月16日巴西大豆已经收割完成26%，去年同期为23%，5年平均进度为18%。虽然今年巴西大豆的收割速度快于往年，但农民却并不急于销售，销售压力明显较轻，目前2017年巴西大豆的预售进度约为38%。一方面，由于巴西货币持续走强，雷亚尔年均升值已经达到21%。在以美元定价的前提下，当地农民销售大豆所获的利润相对减少，因此销售积极性并未得到提振；另一方面，虽然当前美豆价格因中国买家采购积极性较强获得支撑，但市场对特朗普后续的贸易政策存在担忧，中国对美豆的需求或难以持续。一旦中国降低美豆的进口份额，巴西大豆必然成为中国买家的首选。因此，巴西农民希望囤积部分大豆待价高再售也不难理解。

　　此外，今年巴西除了收割进度快于往年以外，出口节奏也是遥遥领先。船运机构Williams发布的数据显示，2月以来巴西大豆装运量达380万吨，另有300万吨已排船期。若最终都能顺利装运，巴西今年2月份的大豆装运量将较去年同期高290万吨。由于主产区马托格罗索州提早收割以及全球需求增长，今年巴西的出口期较往年提前1个月左右，这将急剧增加美豆在出口市场上的竞争压力，从而对其价格构成压力。

　　由于南美丰产预期不断加强，美豆近期已经连续3个交易日下挫。受此影响，国内豆粕价格维持宽幅震荡，现货市场大多持谨慎态度，下游厂商基本维持随采随用，对现货需求并无太大提振。在利空格局已经相对明朗的情况下，市场对一些前景不明的信息反应可能会更加敏感。当前美豆价格最重要的支撑因素就是持续不断的中国采购需求，一旦这一价格支撑动力发生变化，作为美豆的主要终端商品，国内豆粕价格后期走势也将受此影响出现较大变数。（粮油市场报）

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